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吴云讲师课堂报道
橙湾 2019-01-22

融资是企业成长过程中重要的环节,其基本原则对于大部分行业都适用,但对于许多时尚领域的创业者来说却相当陌生。在12月的橙湾课堂中,橙湾大学特聘讲师、云石资本创始合伙人吴云通过美国地区性航空公司 Florida Air 创业团队“不屈不挠”寻求融资的案例,从创业方向、团队构成、股权比例、潜在投资人选择等维度深入解析了创业者融资过程中的各个关键点,并结合自己丰富的投融资经验给橙湾学员提供了大量宝贵的建议。

吴云在投资领域拥有超过15年经验,投资了超过20个项目,并积极参与项目的投后管理,帮助项目进行后续融资。在此之前,吴云曾任职于凯雷投资集团、法国巴黎银行以及中国国际金融有限公司,并参与创立一家运营IP的动漫企业。

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案例背景:Dan Stilton于1992年创立了Florida Air,希望打造一个地区性航空公司。Dan Stilton此前从事房地产行业,住在 Florida,时常需要飞去 Tallahassee 和 Orlando,交通十分不变,20世界90年代初房地产行业生意萎缩,为了维持收入,开始撮合飞机交易,1992 年夏天,房地产市场触底,Dan Stilton开始创业。在成立的两年内,Dan Stilton 在合伙人和融资问题上,屡屡碰壁,却“百折不挠”。

创业方向要“人和事匹配”

Dan Stilton创立Florida Air后在寻找合伙人和寻求融资时多次碰壁,吴云老师表示,如果自己回到1992年绝对不会建议Dan Stilton在航空领域创业,Dan Stilton一开始没有选择对的创业方向是Florida Air最大的问题。

创业者创业时需要思考以自己的能力和才华,做这个事情是不是最好的选择,投资人也会判断创始人是否有经验、是否热爱、这件事是否有前景,以及创始人和这件事两者是否匹配。

Dan Stilton此前从事房地产业,在航空领域没有经验,在一年以后他终于找到两位合伙人,但只有一位拥有航空业背景,后来也因为工作方式不合拍而离开;航空业并不是一个容易赚钱的生意,对投资人来说,它不容易产生足够大的价值,而且非常依赖于资本,如果没有足够多的资金支持很容易半途而废。从人和事上来说,Dan Stilton选择航空业并不是一个好方向。

当然,对于初创公司来说,公司的主营业务并不是一成不变,关键在于变化中,人和事能否保持一致。

“做对的事情”比“把事情做对”更重要

吴云老师表示,自己曾很长时间思考“做对的事情”和“把事情做对”哪个更重要,结论是创业者一定要做对的事情。

对于初创公司来说,公司核心战略包括三个部分:

  1. 业务战略,即“做对的事情”,对于初创公司来说,公司的大方向和愿景要坚持,但并不意味着公司的主营业务一成不变,关键在于变化中,人和事能否始终保持一致。

  2. 资本/股权战略,包括融资的各个环节,比如哪个阶段应该去哪家机构寻求融资,融多少钱以及怎么融资,融资时自己的股份如何稀释,企业如何估值等

  3. 人才战略,即如何找到最合适的合伙人和最靠谱的员工

健康的股权结构是怎样的?

吴云老师表示,Florida Air在进行第一轮融资后的股权结构图非常不健康,Dan Stilton把45%的股份转手投资人,自己仅有25%股份,公司其他两位合伙人分别持有15%和5%,如果Florida Air以后继续融资,管理层的股份将会被进一步稀释,股份代表着利益分配和正面激励,激励是商业的核心,激励不足的企业是没有前途的

在目前国内融资环境下,对初创企业来说,第一轮融资稀释管理层10~15%股份相对合理,以后初创企业融资节奏最好就是“小步快跑”,即公司先融一部分钱让公司先跑起来,然后过3~6个月拿公司跑出来的数据融另一部分钱。当然股权和投票权不一定划等号,在进行到D轮、E轮、F轮等后期投资时,管理层股份可能被稀释很厉害但仍要保证投票权在自己手中

此外,对于创始人来说,如果找到合伙人,最好也不要把股份比例设置成50:50,吴云老师表示,初创企业最好不要以两个创始合伙人同等股份开始创业,当有所谓“平等合伙人”概念的时候很难成功,一定要有一个强势的大股东(股份占比60%、70%以上),能够主动领导公司并做出决定。所以对于单人创业来说,最好是不急于寻找合伙人而是先自己做做看,除非你找到的合伙人非常互补。

找一个好的投资顾问非常重要

吴云老师表示,如果自己回到1992年劝说Dan Stilton不要在航空领域创业,而Dan Stilton坚持创业的话,他会建议Dan Stilton去找一个财务顾问(FA):

  • 财务顾问能够在投资人心中为品牌树立专业形象。吴云老师表示,自己本人认识很多VC/PE投资人,但融资的时候还是请专业财务顾问,因为自己去见投资人他们会觉得只是给朋友一个面子,他们并不一定认为这是个好生意,而财务顾问去见投资人,投资人会更严肃对待这个项目;

  • 财务顾问会帮助企业建立行业趋势和竞争态势,他会主动接触投资人介绍行业概况和发展前景,这些话创始人自己讲出来说服力可能不够,而通过第三方财务顾问可信度会高很多;

  • 财务顾问能够基于创始人见投资人的情况,不断优化企业商业模型和财务模型,让你的生意更具说服力。

初创企业要学会讲故事

对于初创企业来说,讲故事的能力很重要,吴云老师推荐《人类简史》给大家,这本书的一个核心观点就是:人类社会是基于虚构的故事而组成的。

品牌就是一个故事,不管是对投资人介绍品牌寻求投资,还是销售和推销品牌,都是把一个故事讲给别人,越来越多的人相信你,品牌价值就越高。初创企业讲故事一是要愿景够大,二是足够有说服力。寻求融资更多的是讲一个“未来的故事”,投资人投资项目也是投资团队的未来和品牌的成长,没有人会去买你现在的资产。

小结

创业最重要的是对行业的熟悉和热爱,创业者创业一般有两个方向:一是在熟悉的领域创业,思考基于当时的新技术和新需求如何在该领域创新;二是在最热爱的领域创业。很多创业者的一个误区就是:某天突然发现我有一个需求,然后看到这个市场存在机会,我就去创业。这样创业成功的概率并不高。Dan Stilton寻找融资处处碰壁,就是因为他属于后者。

吴云老师最后表示,虽然剖析了Dan Stilton创立Florida Air过程中的种种困难和问题,但我们要看到的是Dan Stilton是一位极具“企业家精神”的创业者,他在对行业并不熟悉的情况下,不放弃任何一个机会去找钱和找人,在被各种拒绝后依然不屈不挠,虽然并不知道Florida Air后来如何发展,但企业家精神也是初创企业能够成功的关键因素

2018年12月14-16日,橙湾大学 Orange Bay University 2018学年第六轮课程在北京圆满完成,至此,橙湾2018课程已全部结束!经过跨越一整年的18天、40个深度案例的学习、数十个嘉宾分享与实地考察,以及毕业项目的展示,又一批学员带着满满的收获告别了橙湾大学。

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橙湾大学由中国权威时尚商业媒体《华丽志》创办,开拓性地将国际一流水平的商学教育与前沿的创业培训相结合,旨在为时尚和生活方式产业培育优秀的领导者、创业者、投资人和管理人才,是全球创新的时尚商学院。

橙湾大学一期已于2017年5月26日开课;

二期已于2017年10月20日开课;

三期已于2018年4月20日开课;

四期已于2018年10月19日开课;

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标签: 课堂
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